上交所杠杆 斗鱼虎牙合并被叫停 互联网企业盲目扩张时代已过去

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　　原标题：斗鱼虎牙合并被叫停 互联网企业盲目扩张时代已过去上交所杠杆

　　本报记者 谢若琳

　　7月10日，市场监管总局宣布，禁止腾讯申报的斗鱼与虎牙合并案。其中，腾讯作为合并主导方，收到了首张互联网企业“经营者集中”的行政禁令，这是近十年来，国内互联网领域第一起被监管机构强制叫停的投资并购案，对规范企业经营合规性意义深远。

　　腾讯方面在回应《证券日报》记者时表示，公司将认真遵守审查决定，积极配合监管要求，依法合规经营，切实履行社会责任。

　　据悉，市场监管总局对该合并案依法进行了经营者集中反垄断审查。市场监管总局依据《反垄断法》，全面分析评估参与集中的经营者在相关市场的市场份额及其对市场的控制力、市场集中度、集中对市场进入和技术进步的影响、集中对消费者和其他有关经营者的影响等因素，以及腾讯提出的附加限制性承诺方案的有效性。审查过程中，市场监管总局广泛征求有关政府部门、行业协会、专家学者、同业竞争者及下游客户意见，并多次听取腾讯陈述意见。

　　审查表明，本案相关市场为中国境内网络游戏运营服务市场和游戏直播市场。腾讯在上游网络游戏运营服务市场份额超过40%，排名第一；虎牙和斗鱼在下游游戏直播市场份额分别超过40%和30%，排名第一、第二，合计超过70%。目前，腾讯已具有对虎牙的单独控制权和对斗鱼的共同控制权。如虎牙与斗鱼合并，将使腾讯单独控制合并后实体，进一步强化腾讯在游戏直播市场的支配地位，同时使腾讯有能力和动机在上下游市场实施闭环管理和双向纵向封锁，具有或者可能具有排除、限制竞争效果，不利于市场公平竞争、可能减损消费者利益，也不利于网络游戏和游戏直播市场规范健康持续发展。经评估，腾讯提出的附加限制性条件承诺方案不能有效解决前述竞争关注。

　　根据《反垄断法》第二十八条和《经营者集中审查暂行规定》第三十五条规定，市场监管总局决定依法禁止此项经营者集中。

存量房贷利率下行有两层含义。第一层含义是由于存量房贷利率与5年期以上LPR挂钩，后者降了，前者也顺势下降。相较于首套房利率调整，该调整涉及的群体更多、覆盖面更广，既涵盖新发放贷款、存量贷款，也涉及首套房贷款、二套房贷款。本次存量房贷利率下行有助于进一步减轻购房者的财务负担，更好地满足合理购房需求。据市场机构测算，如果房贷总额为100万元、30年期限、按照等额本息方式还款，接下来每月可节省利息支出约57元，节省利息总额超2万元。

有报道称，奔驰、奥迪以及蔚来、理想等品牌也都不约而同地跟上宝马的节奏，选择不同程度的回调价格。不少业内人士感叹，终于看到了“止战”信号。

　　中国人民大学数字经济研究中心主任李三希表示，在过去几十年里，国家在互联网领域的反垄断监管一直采取“包容审慎”的态度，催生了一批互联网巨头。互联网行业赢者通吃的特性导致了行业的高集中。市场监管总局阻止这次并购，是去年12月份中央经济工作会议强调反垄断以来，一起《反垄断法》中关于经营者集中实体审查的标杆性案例。这一方面体现了监管机构依法认真执行贯彻中央工作会议精神；另一方面，也给互联网企业带来警示，要改变过去资本无序扩张的策略，更重视反垄断合规，维护公平竞争的市场秩序。

　　一位TMT行业券商分析师在接受《证券日报》记者采访时表示，对这一结果已有预期，这是国家加强反垄断执法整体趋势的一个自然结果上交所杠杆，互联网企业盲目扩张的时代已经过去。

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